林清轩IPO隐忧：高毛利下的“瘸腿”困境与信任危机　　高毛利与窄受众　　与此同时，林清轩的商业模式也面临多重挑战。过度依赖营销导致毛利被蚕食，线下门店逐渐沦为“品牌广告牌”，非但未能成为利润引擎，反而演变为吞噬成本的黑洞。而创始人在IPO前夕套现的举动，更引发外界对其发展前景的质疑。在这样的背景下，林清轩12亿营收背后，究竟是稳健发展的实力展现，还是一场走钢丝般的危险平衡？仅凭一瓶精华油支撑的IPO之路，又能走多远？　　近日，国内高端护肤品牌林清轩正式递交招股书，剑指“国货高端护肤第一股”。然而，招股书披露的三组关键数据，却撕开了这场IPO背后的隐忧：82.5%的高毛利率看似亮眼，却被56.86%的营销渠道投入大幅稀释；1.4%的市占率与264宗积压投诉形成鲜明对比，折射出品牌口碑与市场地位的失衡。更令人关注的是，研发投入仅占2.5%，凸显“重营销、轻研发”的发展模式，这与林清轩苦心经营的高端形象形成强烈反差。。